金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登(dēng)陆港(gǎng)交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天市值就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至(zhì)今没有酒企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是(shì)出于何种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投(tóu)资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次(cì)成本分别为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致(zhì)力提供以酱香型为主的(de)次高端白酒(jiǔ)产品的中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口(kǒu)笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪xíng)、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以(yǐ)及(jí)中国白(bái)酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于(yú)下风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世缘(yuán)、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三年(nián)时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在(zài)逐步(bù)增加。报告期内(nèi)，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长趋势，存货周转天(tiān)数(shù)分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大(dà)部分存(cún)货为基酒，但(dàn)仍(réng)然(rán)有(yǒu)不少针(zhēn)对其(qí)产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利率(lǜ)和(hé)“豪横(héng)”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的(de)操盘手法密切简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪相关(guān)。

　　声名在外的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南(nán)醴陵(líng)的一(yī)个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升至新华(huá)联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他的(de)白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的(de)日子越来越(yuè)难，吴(wú)向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮(liáng)液(yè)签(qiān)订(dìng)了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福(fú)星。深谙(ān)营(yíng)销(xiāo)的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代(dài)言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放量都(dōu)是全(quán)国第(dì)一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制的金东集(jí)团(tuán)旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一(yī)举成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商(shāng)品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会(huì)的(de)相(xiāng)关论坛(tán)上，在酒水行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时(shí)代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场(chǎng)景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库存仍(réng)未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有看到(dào)更强的(de)动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和(hé)供需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是(shì)：2022年白(bái)酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪钱以下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转移(yí)到城市(shì)后，消费习惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次(cì)高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白酒节前(qián)和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产(chǎn)品节(jié)前下降41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下(xià)降4%，节(jié)后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍酒李渡(dù)未(wèi)来走向何方让(ràng)我们拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪