随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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