AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西p>

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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