4月以来，棉(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询guó)外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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