金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为4多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思0亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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