今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多六朝是指哪六朝位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场六朝是指哪六朝冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹六朝是指哪六朝性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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