随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的(de)较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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