AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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