本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭不尽人意是什么意思、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格(gé)受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原(yuán)料(liào)需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库不尽人意是什么意思存(c不尽人意是什么意思ún)补库对(duì)价(jià)格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力(lì)得(dé)到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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