本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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