财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ài)动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(línn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)着(zhe)潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端成本(běn)。

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