华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思伊(yī)坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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