“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出(ch三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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