中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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