金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mí现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少n)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位。

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