金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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