编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(sh中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方uǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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