5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广(guǎng)发(fā)基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　<初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程strong>最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉(chán)联(lián)市(shì)场规(guī)模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互(hù)联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了(le)市(shì)场对于国(guó)内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要(yào)更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是(shì)会发生的，在(zài)这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调(diào)，整(zhěng)体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且(qiě)回(huí)调较多的细分板块或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域(yù)长期具备(bèi)相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需(xū)要(yào)更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和(hé)外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的(de)国(guó)际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(měi)国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们(men)可能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大(dà)概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投(tóu)资于(yú)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

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