金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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