编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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