券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体披露一季(jì)报，至(zhì)此51家上(shàng)市券商或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)较为(wèi)显著(zhù)的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数(shù)倍之多，分别是(shì)长江证券（152每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办2.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归母净利排名，新的十大分别是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中信(xìn)证券一季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家(jiā)券商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分(fēn)别是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过(guò)3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券(quàn)、西部(bù)证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一(yī)季报(bào)显示，报告期内(nèi)公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如(rú)中小(xiǎo)券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具有可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速(sù)超过(guò)五成的(de)头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家(jiā)头(tóu)部券商及(jí)增速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司(sī)指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上拖累了(le)公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一季度营(yíng)收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负(fù)，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增(zēng)速超过2倍的有2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是(shì)中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排(pái)名(míng)前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前十，其(qí)一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被挤(jǐ)出(chū)前十，招商证券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研(yán)究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资(zī)产规模为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报(bào)高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信(xìn)证(zhèng)券加大(dà)杠杆经(jīng)营投(tóu)资致使(shǐ)利息支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放(fàng)松(sōng)预(yù)期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的研报中称，自(zì)营(yíng)投资成为影响国金(jīn)证券(quàn)业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再融资(zī)后，公司金融(róng)投(tóu)资规模(mó)稳(wěn)步提(tí)升(shēng)420亿元较去年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投资业务(wù)方(fāng)面，下半(bàn)年重(zhòng)点关注差异(yì)化监管的措施落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲(chōng)击大的(de)公司预期将在年内(nèi)实现较大幅度的改(gǎi)善。

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