美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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