财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全面皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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