“非农(nóng)之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数(shù)连(lián)续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着各(gè)行业(yè)裁(cái)员人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是(shì)60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)tan1等于多少，tan1等于多少兀场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元(yuán)/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产，他(tā)告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(tan1等于多少，tan1等于多少兀héng)。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的话(huà)报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市(shì)场(chǎng)传言称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万(wàn)吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区(qū)逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成(chéng)一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因(yīn)内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需(xū)两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致(zhì)海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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