近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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