海通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quáword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅n)A归母净(jìng)利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的(de)半导体(tǐ)材(cái)料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快速发展。

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