在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周2l是多少毫升 2l是多少升(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　2l是多少毫升 2l是多少升　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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