AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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