分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(yǐng)响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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