本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头p>

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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