钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(h抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲uà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的(de)一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价格(gé)可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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