在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续两日m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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