今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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