在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季(jì)度(dù)是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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