随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络(luò)、中(zhōng一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlong>

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。