心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗

　　尽(jǐn)管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自(zì)年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的(de)表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显(xiǎ心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗n)超额收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的(de)时间(jiān)来看(kàn)，每(měi)年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时(shí)间越来(lái)越(yuè)早。对此，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能消费电(diàn)子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商(shāng)证券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的(de)部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于AI服务器及(jí)相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基(jī)础。数(shù)据(jù)量和算力(lì)的提(tí)升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力(lì)的需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉(j心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗iā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值(zhí)量(liàng)是(shì)普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端(duān)应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开(kāi)新成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源(yuán)股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链(liàn)，包括工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能(néng)手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密等。

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