财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁(tiě)树开花了！不仅仅是中国(guó)平安在(zài)4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银行也(yě)迎(yíng)来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行(xíng)更(gèng)是盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归(guī)因(yīn)为(wèi)两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪(hù)市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务(wù)中(zhōng)国式(shì)现(xiàn)代化中(zhōng)促进(jìn)金融业估值(zhí)提(tí)升(shēng)和高质(zhì)量发(fā)展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期(qī)的热门词，尽管披(pī)上了主(zhǔ)题、政策(cè)等色彩，底层逻辑(jí)是过去(qù)的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低配和低估(gū)。说(shuō)到A股的低估值、高(gāo)分(fēn)红，银行为首(shǒu)的大(dà)金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述5.11会(huì)议是为(wèi)此前获(huò)批的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是(shì)两份(fèn)会议通知的推波助澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来添(tiān)油加醋。一则无(wú)头(tóu)无尾的所(suǒ)谓指导意见(jiàn)，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估(gū)值(zhí)、高股息，在经济温和复苏预期(qī)之下(xià)，中特估银行概念(niàn)获得(dé)资金(jīn)的青睐。有了多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金融板块走强往往预示(shì)着行情的结束，这一次(cì)历史是否会重演(yǎn)呢？多位受访人士(shì)指出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不(bù)再奏效，当前市(shì)场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行(xíng)进，从去年底开(kāi)始监管(guǎn)开(kāi)始提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，中(zhōng)特估(gū)有望持续(xù)为投(tóu)资者带来除(chú)稳(wěn)定股息收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大(dà)金融爆(bào)发(fā)

　　5月(yuè)8日(rì)，银(yín)行满屏(píng)大涨，中国(guó)银行、中信银(yín)行、西安(ān)银行涨停(tíng)，农(nóng)业银行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只(zhǐ)银行股(gǔ)超过(guò)9成涨幅超(chāo)过2％。有网友(yǒu)感慨(kǎi)：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动，银(yín)行指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也(yě)持续爆发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板块(kuài)ETF涨势来看，场内(nèi)10只(zhǐ)中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基金涨幅(fú)超过4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当(dāng)日收盘(pán)价创一年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，刷(shuā)新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。

　　对(duì)于银(yín)行股的(de)大涨，市场(chǎng)早(zǎo)有预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承(chéng)非在5月(yuè)7日表示，在经济(jì)复苏不强劲(jìn)情况下(xià)，原来看(kàn)不起(qǐ)的那些低增(zēng)速的企业，现在(zài)反而(ér)显得难能可(kě)贵，因此被忽略高分红、深度价(jià)值(zhí)的企业反(fǎn)而(ér)受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也表示(shì)，银行股(gǔ)这波快速上(shàng)涨，是其(qí)在估值极度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度(dù)悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱复(fù)苏整体(tǐ)回报率预(yù)期下行、中特估政(zhèng)策背景下(xià)的(de)估(gū)值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后仍是中(zhōng)特(tè)估逻辑

　　经过漫长的(de)季(jì)节，银(yín)行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日(rì)，自今年4月以来全市场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一年(nián)新高(gāo)，全天(tiān)成(chéng)交量飙升超(chāo)过14亿元，也刷新(xīn)近(jìn)两(liǎng)年来的(de)最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股通累(lèi)计(jì)买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴(wú)鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具(jù)备(bèi)一定(dìng)吸引(yǐn)力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观都是银行股上涨的逻(luó)辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截至(zhì)目前，42家(jiā)A股银行(xíng)的平均市净(jìng)率(lǜ)为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了宁(níng)波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这(zhè)一轮估值修(xiū)复中(zhōng)，有市场(chǎng)人士(shì)指出，中字头银行目标价估值最保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看到，资金(jīn)对(duì)资(zī)产(chǎn)质(zhì)量、让利(lì)实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的(de)高分红和高股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其他(tā)主题(tí)板(bǎn)块更强的优势，据财(cái)通证券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分(fēn)红率(lǜ)基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳定分(fēn)红符合价值投资和(hé)长期投资需要。近年来(lái)国(guó)有大(dà)行股(gǔ)息(xī)率也呈(chéng)逐年提(tí)升趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占(zhàn)比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行(xíng)股(gǔ)占偏股型基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低，显著低于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)胡洁就(jiù)向财联社表(biǎo)示，高股息策略以其确定的股(gǔ)息收入(rù)和较高的安全边际可以(yǐ)为投(tóu)资者提供不错(cuò)的收(shōu)益。而基(jī)本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估(gū)值处于历史低(dī)位的银行(xíng)板(bǎn)块是高股息策略的理(lǐ)想增配板块。与此同时，银(yín)行板块在一季度是业(yè)绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力(lì)过(guò)去(qù)以及二三(sān)季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐(zhú)步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及衍(yǎn)生(shēng)品投资部(bù)基金经理余展昌也指出，与(yǔ)海(hǎi)外银行(xíng)对比，在中特(tè)估背景下的国内银行仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国(guó)有大行为(wèi)例(lì)，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之间，而(ér)海外绝(jué)大(dà)部分的银行估值(zhí)都在(zài)1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还(hái)有(yǒu)大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平(píng)是偏低的(de)，本身就有比较大的修复空间。此外，他还指出(chū)，国企改(gǎi)革有望(wàng)使得这些问题得到改善，从而提高银(yín)行的利润(rùn)增(zēng)速(sù)，持续修复(fù)估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开始担忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认为，站在中特(tè)估背景下去看金融股的爆发，并不能简单做(zuò)出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金融(róng)板块过去(qù)被当成行(xíng)情(qíng)结束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包(bāo)括(kuò)不限于大金(jīn)融爆发往往代表市(shì)场没有别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金(jīn)融(róng)股走(zǒu)强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并(bìng)不强，比如银行板块近期(qī)大幅放量，成交量约为600亿，作为大市值的板块，这一(yī)成交(jiāo)量与甚至部分中小新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息市值板(bǎn)块成(chéng)交量相差(chà)甚远。

　　其次，大(dà)金融(róng)板块本次表现(xiàn)也不是单(dān)一的，放眼全市场(chǎng)，部分港(gǎng)口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化(huà)等板块也表(biǎo)现较好(hǎo)，因(yīn)此不新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息能单一地以过去大金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端(duān)的交(jiāo)易结构容易(yì)被(bèi)表征为市场波动的前奏，但市场变量影响较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息