周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)被资(zī)金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期(qī)看，资金还(hái)会长期(qī)关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复(fù)成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当前估(gū)值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。