北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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