3月份，全国(guó)居民消(xiāo)费价(jià)格(gé)指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于(yú)市场预期(qī)，同(tóng)时信贷投放保持较快增(zēng)长(zhǎng)。货币(bì)信(xìn)贷(dài)较快增(zēng)长(zhǎng)与物价(jià)回落并存，引发了中(zhōng)国经济是否(fǒu)进入(rù)通缩的议论。

　　讨(tǎo)论经(jīng)济是(shì)否进入(rù)通缩，首先(xiān)要厘清概(gài)念。国际上通常认为，通货紧(jǐn)缩是指总体物价水平在一(yī)段时间内持续(xù)下降，同(tóng)时(shí)伴随(suí)着货币供应量持续(xù)下(xià)降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩(suō)有(yǒu)三个(gè)主要特点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物(wù)价紧(jǐn)缩(suō)，二(èr)是物价连续一段时(shí)间负增(zēng)长，三是伴随货币供应量持续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退。

　　结合一(yī)季度经济(jì)运行(xíng)表现，当前中国(guó)经济(jì)显然(rán)并不符合通缩的(de)典(diǎn)型(xíng)特征，因(yīn)此(cǐ)，所(suǒ)谓中国经济通科兴是美国的还是中国的(tōng)缩(suō)是(shì)个伪命题。

　　从物价来看，2022年(nián)我国加强重要民生商品(pǐn)和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品保供稳价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与“中国(guó)稳”形成(chéng)鲜明反差。 今年一季(jì)度，我国(guó)CPI同比上涨(zhǎng)1.3％。分(fēn)月度看，1月份(fèn)，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素(sù)影响，CPI同(tóng)比上(shàng)涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春(chūn)节(jié)过后，消费需求季节性回落(luò)，加之(zhī)市场(chǎng)供应充足，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别(bié)回落至(zhì)1％和0.7％，环(huán)比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和(hé)能源价格的核心(xīn)CPI同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个(gè)百分点。由此可见(jiàn)，今年以来物价月度涨幅(fú)虽在收窄(zhǎi)，但(dàn)仍然为正(zhèng)，核(hé)心CPI保持基(jī)本稳定(dìng)，物价总水平并未出(chū)现持续(xù)而(ér)全面(miàn)的(de)下降。

　　从货币供应量(liàng)来看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额同(tóng)比增长(zhǎng)12.9％，增速创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增(zēng)速(sù)。从经济(jì)增长来看(kàn)，一季(jì)度(dù)我(wǒ)国经(jīng)济(jì)开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加快畅通，市场预(yù)期明(míng)显改善。二季度经济增速可能(néng)比(bǐ)一季度明显加快，全(quán)年经济增长有望呈现逐(zhú)步回升态(tài)势。近期，多个国际(jì)机构(gòu)纷纷(fēn)上调对中国经济(jì)增速的(de)预(yù)期(qī)。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温(wēn)和上(shàng)涨，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通(tōng)缩有明显区别(bié)。 随着金融支持效果进一步显现，消费需(xū)求有望进(jìn)一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步(bù)回归(guī)至往(wǎng)年均值水平(píng)，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供(gōng)求(qiú)基本(běn)平衡，货币(bì)条(tiáo)件合理(lǐ)适(shì)度(dù)，居民(mín)预期稳定(dìng)，不存在长(zhǎng)期通缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　也要看到，当(dāng)前经(jīng)济(jì)尚处于复苏(sū)阶段，总需求(qiú)不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾。从这(zhè)一(yī)角度(dù)来看(kàn)，对通缩(suō)的担忧(yōu)情绪一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了人们对(duì)经济复(fù)苏动力(lì)和(hé)强度的(de)关(guān)切，需引起(qǐ)高度重(zhòng)视。当务之急，要继续(xù)科学(xué)精准实(shí)施宏观政(zhèng)策(cè)，把实施(shī)扩大内需战(zhàn)略同(tóng)深化供(gōng)给侧结构性(xìng)改革有机结合起来(lái)科兴是美国的还是中国的，在稳定就业和提高居民收入上下(xià)更大功夫，提(tí)振市场信心和发展(zhǎn)预期，推动经(jīng)济运行(xíng)持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。

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