中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(什么是人员类型 人员类型有哪些kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī什么是人员类型 人员类型有哪些)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式什么是人员类型 人员类型有哪些的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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