中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？

随着市场对中东冲(chōng)突扩(kuò)散(sàn)的担忧缓解，投资者减少了对避险资产的押注，给黄金、石油和债券价格带来压(yā)力。

与(yǔ)此同时，美(měi)元指数震荡上扬(yáng)，站稳106关口，在继续关注(zhù)地缘政治(zhì)因(yīn)素的同时，投(tóu)资者也将目(mù)光转向了卷土重来(lái)的通胀和(hé)美联储今年降息的前景。

中东“降温”黄金“降火”

在地缘政治紧(jǐn)张局势暂(zàn)时(shí)没有升级风险(xiǎn)之(zhī)际，资金(jīn)对股票等风险资产兴趣回暖(nuǎn)。国际金价周一重挫近3%，失(shī)守2350美(měi)元关(guān)口，创去(qù)年2月以来(lái)最大单日跌幅。

XM高级(jí)投资分析师哈吉基里亚科斯（Marios Hadjikyriacos）认为，从“有(yǒu)分寸的”反击来(lái)看，显然(rán)以色列和伊朗都对实(shí)际战争不感兴趣，“美国也是如此，它一直在努力缓解幕后的紧张(zhāng)局势。因此，投资者(zhě)正涌入风险更高的交易，并清算对冲，希望形势能(néng)够得到控制。”

Teucrium董事(shì)总经理兼高级投资组合(hé)专家(jiā)汉利（Jake Hanley）表示，今年迄今(jīn)为止，金价(jià)上涨了约15%。由于2400美元久(jiǔ)攻不下(xià)，这可(kě)能足以引发一些投资者选择获(huò)利回吐。

货币政策前景有望取而(ér)代之成为金价的“锚(máo)”。Bullion Vault研(yán)究总监(jiān)阿什（Adrian Ash）认为，如果(guǒ)中东局势(shì)降温，黄金(jīn)面临的挑战就是(shì)美联储和美债收益(yì)率。“随着(zhe)对美联储将很快开始降息的押(yā)注(zhù)消失，投机多头的融资成本(běn)大幅(fú)上升。”他表示。

如今市场(chǎng)正(zhèng)在等待周五公布的美国个人消费支(zhī)出（PCE）报告，以了解美联储降息前景的线索。值得(dé)注意(yì)的是，芝加哥联(lián)储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）上周(zhōu)表示(shì)，今年在降(jiàng)低通胀方(fāng)面的进展“停滞不前”，成(chéng)为最(zuì)新一位放(fàng)弃鸽(gē)派立场的委(wěi)员。

加拿大(dà)道(dào)明证(zhèng)券(quàn)大宗商品策(cè)略师加(jiā)利(lì)（Daniel Ghali）发布报告称，“黄金抛售趋势(shì)越(yuè)发明显，关键在(zài)于下跌的空间(jiān)有多大。如果PCE报告显示(shì)通胀(zhàng)降温超预期，黄金可能会再次触及历史高点。我们仍预计(jì)亚洲(zhōu)的购买活动将保持弹性，因为黄金在该(gāi)地(dì)区被视为货币升值的(de)对(duì)冲工具。”

汉利认为，通胀风(fēng)险意(yì)味着限制性货币政策将持续更长时间，而高利率最终将(jiāng)给黄金带(dài)来巨大阻力，因为这会吸引投资者对美(měi)元的兴(xīng)趣(qù)。展望未来，他预计金价将(jiāng)测试2300美(měi)元的(de)短(duǎn)线关键技术支撑水(shuǐ)平。如果被有效跌破，金价可能最低下探2200美元。

原油基本面有所松动

与黄金相比，油价(jià)的调整相对更早，国际原油期货(huò)已经连续两周下跌。上周五(wǔ)以色列对伊(yī)朗的报复只引发了脉冲行情，当天(t竞选生活委员的发言稿iān)尾盘油价已经完全回吐了涨幅。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分(fēn)析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财(cái)经(jīng)记者采访时表(biǎo)示，油价开始逐步消化战争溢价，“到(dào)目前为止，以色(sè)列(liè)一直遵守国(guó)际社会(huì)保持克制的呼吁，市场对冲突蔓延(yán)的恐(kǒng)惧开始消散。”

Price Futures Group高级市场(chǎng)分析师弗林(lín)（Phil Flynn）认为，以色(sè)列(liè)和伊朗似乎都表明，针锋相对的(de)反应已经结(jié)束，接下来拜登政府将对制裁强度有发言权。“随着大选的临近，消费(fèi)者(zhě)已经(jīng)在抱(bào)怨通(tōng)货膨胀和汽油价格，美(měi)国不太可能实施严厉的惩罚措施(shī)。”他写道。

数(shù)据公司Vortexa的数据显示，今年一(yī)季度伊朗平均每天出售156万桶石(shí)油，这是自2018年第三季(jì)度以来的最高水平。Vortexa高级分析师阿兹齐安（Armen Azizian）表示，美国最近开(kāi)始瞄准涉嫌运(yùn)载伊朗原油的个别油轮，但迄(qì)今(jīn)为止，对伊(yī)朗石油出(chū)口的影响“微乎其微”。过去一年，伊朗用于(yú)运输(shū)石油的船队规模增(zēng)长了五分(fēn)之一，达到(dào)253艘。

Energy Outlook Advisors的独立能源专家(jiā)兼管理合伙(huǒ)人阿哈杰(jié)（Anas Alhajji）表示，事实上，中东局势并未对石油市场基本面(miàn)没有影(yǐng)响。市(shì)场一直担心(xīn)伊(yī)朗可能关闭霍尔木兹海峡，这是波斯(sī)湾和阿曼(màn)湾之间的一条海上通道，被认为是世界上最重要的石油过(guò)境咽喉。但伊朗(lǎng)不能关闭霍尔木兹海峡，这也(yě)不(bù)符合自(zì)身利益。

基本(běn)面利(lì)好也有所降温。瓦(wǎ)尔加对第一财经(jīng)表示，需求释放预期并(bìng)未(wèi)持续改善，4月(yuè)以来WTI和(hé)布伦特原油的合约(yuē)远期贴水正(zhèng)在持续萎缩。随着(zhe)炼油厂降低利用率，主要产品库存下降，而原(yuán)油(yóu)库存增(zēng)加。然(rán)而，炼油厂供应的(de)精炼产(chǎn)品(pǐn)一直低(dī)于每天2000万桶，这暗示着国内需求疲软。

另一方面，美联储降息推迟后(hòu)，美(měi)元(yuán)强势也将对原油(yóu)形成压力。瓦(wǎ)尔加分析称，由于劳动力市场和零售销售都很强劲，加上汽油价格和住房成本，美国经济仍然相对火爆，没有人相(xiāng)信走向2%通胀之路会一帆风(fēng)顺，难怪美(měi)联储官员强调需要更多证据才能下调(diào)利率。他告诉(sù)第一财经，在没(méi)有实(shí)际供应/生产问题的情况(kuàng)下，原油短期内已经(jīng)不具备挑战年内高点的能力。

随着市(shì)场(chǎng)对中东冲突扩散的担忧缓解(jiě)，投资者减少了对避险资产(chǎn)的押注，给黄金、石油和债券价格带来压力。

竞选生活委员的发言稿

与此同时，美元指(zhǐ)数震(zhèn)荡上扬，站稳106关口，在继续关注(zhù)地缘政(zhèng)治因素的同(tóng)时，投资(zī)者(zhě)也(yě)将目(mù)光转(zhuǎn)向了(le)卷土重来的通(tōng)胀和美联储今年降息的前景。

中东“降温(wēn)”黄金“降火(huǒ)”

在地(dì)缘政治紧张局(jú)势暂时没有升级风险之际，资金对股票等风险资产兴趣(qù)回暖。国际金价周一(yī)重挫近3%，失守2350美元关口，创去年2月以来最大单日跌幅。

XM高级投资分析师哈吉基(jī)里亚科斯（Marios Hadjikyriacos）认为(wèi)，从“有分寸的”反击来看，显然以色列和伊朗都对实际战争不感(gǎn)兴(xīng)趣，“美国也是如此，它一直在努力缓解幕(mù)后的紧张(zhāng)局势。因此，投资者正涌入风险更(gèng)高的交易(yì)，并清(qīng)算对冲，希望形势(shì)能(néng)够得到控(kòng)制。”

Teucrium董事总(zǒng)经理兼高级投资组合专家汉利（Jake Hanley）表示，今年迄今为止，金价(jià)上涨(zhǎng)了约15%。由(yóu)于2400美元久攻不下，这可能足以引发一(yī)些投资者选择获利回吐。

货币政策前景有望取而代之成为金价的“锚”。Bullion Vault研究总监阿什（Adrian Ash）认为(wèi)，如(rú)果中东局势降温，黄(huáng)金面临的挑战就是美联储和美债收益率。“随着对(duì)美联(lián)储将很快开始降息的押注消(xiāo)失，投机多头的融资成本大幅上升。”他表示。

如今市场正在(zài)等待(dài)周五公布(bù)的美国个人消费支出（PCE）报告，以了解美(měi)联(lián)储降息前景的线索(suǒ)。值得注意的是(shì)，芝加(jiā)哥联储(chǔ)主席(xí)古(gǔ)尔斯比（Austan Goolsbee）上周表(biǎo)示，今年在降低通胀方(fāng)面的进展“停滞不前”，成为最新一位放(fàng)弃鸽派立场的委员。

加拿大道明证券大宗商品策略师加(jiā)利（Daniel Ghali）发布报告称，“黄金抛(pāo)售趋势越发明显，关键(jiàn)在于下(xià)跌的空间(jiān)有多大。如果PCE报告显示通胀降温超预期，黄金可(kě)能会再次触及历史高点。我们仍预(yù)计亚洲的购买活(huó)动将保持弹性，因为(wèi)黄金在该地(dì)区被视为货币升值的对冲工具。”

汉利认为，通胀(zhàng)风(fēng)险意味着限制性货(huò)币政策将持续更长时间，而高利率最终将给黄金带来(lái)巨大阻力，因为(wèi)这会吸引投资(zī)者(zhě)对美元的兴趣。展望未来，他预计金价将测试2300美元的短线关键技术支撑水(shuǐ)平。如果被有效跌破，金价可能(néng)最低下探2200美元。

原油基本面有所松动

与黄金相比，油价的调整相对更早，国际原油期货已经连续两周(zhōu)下跌。上周(zhōu)五以色列对伊朗(lǎng)的报复只引发了脉冲行情，当天尾盘油价已(yǐ)经完(wán)全回吐(tǔ)了涨幅。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析(xī)师瓦尔加（Tamas Varga）在接受(shòu)第一财经(jīng)记者采访时表示，油价开始(shǐ)逐步消化战争溢价，“到目前(qián)为止，以色列一直遵守国际社会保(bǎo)持克制的呼(hū)吁，市场对冲突蔓延的恐惧开始消散。”

Price Futures Group高级市场(chǎng)分析师弗林（Phil Flynn）认为(wèi)，以色列和伊朗似(shì)乎都表明，针(zhēn)锋相对的反应(yīng)已经结(jié)束，接下(xià)来拜登政府将对制裁强度有发言权。“随(suí)着大选的临(lín)近，消费者已经在(z竞选生活委员的发言稿ài)抱怨通货膨胀和汽油价格，美国不太可能实施严厉的惩罚措施。”他(tā)写道。

数据公司(sī)Vortexa的数据显示，今年一季度伊朗(lǎng)平(píng)均每天出售156万桶(tǒng)石油，这是自2018年第三季度(dù)以来的最高水平。Vortexa高级(jí)分析师阿兹齐安（Armen Azizian）表示，美国最(zuì)近(jìn)开始瞄(miáo)准涉嫌运载伊朗原油的个别油轮，但迄(qì)今(jīn)为止，对伊朗石油出口的影(yǐng)响“微乎其微”。过去一年，伊朗用(yòng)于(yú)运输石油的船队规模增长了(le)五分之一，达到(dào)253艘。

Energy Outlook Advisors的独立能源专家兼管理(lǐ)合伙人阿哈杰（Anas Alhajji）表示，事实上，中东局势并未对石油市场基(jī)本面没有(yǒu)影响。市场一直担(dān)心伊(yī)朗可能关(guān)闭霍尔木(mù)兹(zī)海峡，这是波斯(sī)湾和阿曼湾之间的一条海上(shàng)通道，被认为(wèi)是世界上最重要的石油过(guò)境咽(yàn)喉。但伊朗不能关闭霍(huò)尔木兹海峡，这也不符合(hé)自身利益。

基本(běn)面利好也有所降温。瓦尔加对第一财经表(biǎo)示，需求释放预期并未持续改(gǎi)善，4月以来WTI和布(bù)伦(lún)特原油(yóu)的合约(yuē)远期贴水正在持续萎缩。随着炼(liàn)油厂(chǎng)降低利用率，主要产品库存(cún)下(xià)降，而原油(yóu)库存增加(jiā)。然而，炼(liàn)油厂供应的精炼产品一直低于每天2000万桶，这(zhè)暗(àn)示着国内需求(qiú)疲软。

另一方面(miàn)，美联储降息推迟后，美元强势(shì)也(yě)将对原油(yóu)形成压力(lì)。瓦尔加分析称，由于劳动力市场和零售销售都很强劲，加上汽油价(jià)格和住房成本，美国经济仍然相对火爆，没有人相信走向2%通胀之路会(huì)一帆风顺，难怪美联储官员强调需要更(gèng)多证据(jù)才能下调利率。他告诉第一财经，在没有实际供应/生产问题的情况下，原油短期内(nèi)已经不具备挑战年内高点的能(néng)力。

未经允许不得转载：神马影视竞选生活委员的发言稿