美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中国基金报(bào)记者赵心怡

作为美股“风向标”，科技巨头们的一举一动都备受(shòu)市场关(guān)注。随着(zhe)美股财报季的开启，“七巨头”也陆(lù)续公布财报，截至目(mù)前，特斯拉、微软、谷歌母公(gōng)司Alphabet、Meta都向市场交出了一季(jì)度(dù)“成绩单”。

整体来看，微软、Alphabet、Meta都表现不错，营收、净利润等业绩指标同比增长，且超市场预期。特斯拉则表现不佳，全球(qiú)营收(shōu)与净利润双双出现下滑，自(zì)由现金流也出(chū)现“危(wēi)机”。

不过，各家的财报细节依旧透露(lù)出了不同信号，影响股(gǔ)价走势。Meta对(duì)第二季度营收的(de)展望不及市场预期，特斯拉宣布将推出更廉价车型和人形机器(qì)人，Alphabet宣(xuān)布首(shǒu)次分红(hóng)，每股0.2美元现金。

AI成为微软、Alphabet创收(shōu)利器

微软、Alphabet最(zuì)新财报成绩亮眼，多(duō)项财务指标超市场预期。

受益(yì)于广告和云业务收入增长，Alphabet第一季度营收(shōu)805.39亿美元，同比增长15%，远高于分析师预期的785.7亿美元，增速创两年来新高，净利润同比大增57%至(zhì)236.6亿美元，高于189.5亿美元的预(yù)期(qī)。

分业务(wù)来看，云业务此前被市场视作谷歌的(de)下一个增长引擎，一季度收入同比增长28.4%至95.7亿美元。核心广(guǎng)告业务也不负众望，本期总收入616.6亿美(měi)元，预期601.8亿美元。其(qí)中，谷歌搜(sōu)索和其他广告收入为(wèi)461.56亿美元，YouTube广告收入(rù)为80.9亿美元。

Alphabet首席(xí)执行官Sundar Pichai（桑达尔·皮查伊）表示：“第一(yī)季度(dù)的(de)业(yè)绩表现反映了搜索、YouTube及云计算领域的(de)强(qiáng)劲表现。凭借在人工(gōng)智能(néng)研究、基础设施方面的领先地位，以(yǐ)及全球产品的广泛覆盖，我们有望(wàng)在下一波AI浪潮中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金分红，每股派发0.20美元，并称“未来计划每季度发放现(xiàn)金股息”。此外，Alphabet董事会已授权额外回购不超过700亿美(měi)元的(de)A类(lèi)和C类股票。

财报公布后的(de)首个交易日，Alphabet股价暴涨超10%。富国银行将谷歌母公司Alphabet目标价从141美元上调(diào)至168美(měi)元。

AI同样成为微(wēi)软的创收利器(qì)，受企业客户对云计(jì)算和人(rén)工智能产品需求的提振，2024财年截至3月31日(rì)的第三财(cái)季业(yè)绩显(xiǎn)示，微软营业(yè)收入(rù)增长17%至619亿美元，净利润(rùn)增长20%至219.4亿美元。

市场关注焦点微软(ruǎn)云收入同比增长(zhǎng)23%至351亿美元(yuán)，其中Azure和其他云服务增长31%，在Azure的增长中(zhōng)，与AI相关的(de)增速(sù)提升7个百分点。

“未来6到12个月(yuè)内，人工智能(néng)用例可能会在整个企业领域呈爆炸式增长。我们将此视为微软的‘iPhone时刻’，人工智能将改变微软未(wèi)来几年的云增长轨迹，我们对此充满(mǎn)信心。”Wedbush科技(jì)分析师Daniel Ives表(biǎo)示。

Meta、特斯拉业绩表现和股价“分(fēn)道扬镳(biāo)”？

Meta营收净(jìng)利高(gāo)于分析师预期，一季度Meta实现营收(shōu)364.55亿美元，同比增长27%；净利润为123.69亿美元，去年同期为57.09亿美元，同比大(dà)增117%。

虽然从经营业绩(jì)来看，微软、Alphabet、Meta都称(chēng)得上是“优等生”，但市场依然(rán)敏锐地发现了(le)潜(qián)在危机，财报公布后(hòu)股价出现巨大分(fēn)化。

Meta发布的第二(èr)季度收入指引令市场大失所望，公司预计第二季度收入365亿至390亿美元，区间中点(diǎn)等于(yú)同(tóng)比增长18%，低于(yú)市场预(yù)期的382.4亿美元，或同比增20%。

与此同(tóng)时，该公司(sī)CEO扎克伯格在(zài)财报电话会(huì)上的发(fā)言，再度点燃投资(zī)者对(duì)Meta重(zhòng)回“烧钱”元宇宙(zhòu)的担忧。扎克伯格表示：“对AI的投资还需要较长的时间来获得(dé)回报。”

财报公布(bù)后(hòu)的交易日，Meta股价(jià)暴跌超10%。

2024年以来，特斯拉的处境似乎愈发艰难。受第一季度业(yè)绩和交付量未达预期、全球范围内裁(cái)员10%、降价促销冲量等多重因素影响，该股年内已下跌32%，市场对其(qí)前景的担忧(yōu)不断加剧。

具体到财报，特(tè)斯拉第一(yī)季度实现营收213亿(yì)美元，同比下降9%，为自2020年初以来营收首(shǒu)次同比下降。净利润为11.29亿美元，同比减少55%，惨遭腰斩。调(diào)整后每股收益为0.45美元，均未达到市场预(yù)期。

引(yǐn)发投资者关注的还(hái)有特斯(sī)拉的(de)毛利率和自(zì)由现金流状况(kuàng)。期内，特斯(sī)拉(lā)毛利率为(wèi)17.4%，同(tóng)比下降199个基点，自由现金(jīn)流转负，上(shàng)季度末为20.6亿美元。特斯拉归因于库存(cún)积压达27亿美元，以及投(tóu)入10亿美元在(zài)“AI基础设施”建设(shè)。

或许是知道一季度表现(xiàn)不佳，特(tè)斯拉同时宣布即将推出(chū)更实惠车型的消息(xī)，马斯克表示，预计(jì)2025年初就能投放到市场，甚至(zhì)可能是2024年后期。马斯(sī)克还宣布预计(jì)2025年底前销售人形机器人Optimus（擎天柱(zhù)）。

特斯拉股价随即好转，业绩公布后的首个(gè)交易日涨超12%。

多空激(jī)辩加剧(jù)

科技(jì)巨头掀(xiān)起的AI浪潮行至今日，各(gè)公(gōng)司战(zhàn)略布(bù)局和市场表现已出现明显分化，“科技(jì)股七巨头”似乎来到(dào)重新洗牌的(de)路口。英伟达、Meta、微(wēi)软、亚马逊凭借一季度股价的快速上涨，跑赢美股大(dà)盘(pán)，被市场视作新“Fab Four”（披头士四人组）。

在此情形下，市场对科技板块的后市分歧也(yě)逐渐(jiàn)增(zēng)大，多空激(jī)辩加剧。

积(jī)极(jí)观点普遍坚定“买(mǎi)入”AI发展，高盛认为(wèi)，AI推动市场高速运转，但“AI燃料”远未耗尽，股市(shì)正处于AI引领的热潮的第一阶段，影响(xiǎng)将(jiāng)持续扩大，会提振越来越多的行业(yè)。

浦银国际(jì)认为，当前全球人工智(zhì)能发(fā)展日新月异，加速向AGI时代迈进。人工智(z上海入住酒店不再强制“刷脸”，为何收获点赞？丨人民锐见hì)能是未来十年最值(zhí)得关注(zhù)的投资方(fāng)向(xiàng)之一，AI+也将(jiāng)逐步渗(shèn)透并重(zhòng)塑大部分行业，市场空上海入住酒店不再强制“刷脸”，为何收获点赞？丨人民锐见间广阔。

天风证券也(yě)称，AI浪潮趋(qū)势没有核心改变，看好上海入住酒店不再强制“刷脸”，为何收获点赞？丨人民锐见美(měi)股财报期Hyperscalers的Capex指引与收入弹性下科技(jì)板块的(de)投资机遇。

中信证(zhèng)券则在研报中指出，根据彭博一(yī)致预测，通(tōng)过自下而上用整体法计算，标普500与纳斯达克100指数2024年盈利预测增速分别达9.1%、13.5%，营收预测增(zēng)速分别为2.9%、7.7%，市场预计美股科技股基(jī)本面将(jiāng)持续走(zǒu)强。

还有(yǒu)市(shì)场人士认为，科技巨头的盈利势头在减弱。

瑞(ruì)银(yín)集团首席美国股票策略表示，美国科技巨头上升动力正在消失殆尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹果、亚马逊、Meta Platforms Inc.、微软(ruǎn)和英伟(wěi)达这六大美股科技巨头行业(yè)评(píng)级从“高配”下调至“中性”。

他认为，随(suí)着盈利势头面临降温(wēn)，大型科技公司正在失(shī)去动力(lì)，但他(tā)解释称：“降低评级(jí)并非源于估值提升或对人工智能技术的质(zhì)疑，而是鉴于这些股票所面临的严峻(jùn)竞争环境及周期性压力。”

资产(chǎn)管理公司GMO的联合创始(shǐ)人兼首(shǒu)席(xí)投资策略师Jeremy Grantham（杰里米·格兰特姆）此前在采访中表示，现在美国股(gǔ)票价格(gé)高得离谱，而且很可能陷入困境。他认为，现在被市场(chǎng)疯(fēng)狂炒作(zuò)的(de)人工智(zhì)能概念是一个“注定会破(pò)裂的泡沫”。

编辑：小茉

审核：许闻

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