近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯碱期货一改颓势，3月29日至今主力合约上涨30％。昨日收盘，纯碱主力合约涨5.53％，报(bào)2271元(yuán)/吨(dūn)，创下近7个(gè)月(yuè)以来的最(zuì)高收盘价。

期货日报(bào)记者注意到(dào)，纯碱本轮涨势可谓是“时间短，势头强”，自4月18日开始放(fàng)量大涨，25日突(tū)破压力位2228元/吨后再收大阳线。25日夜盘，纯碱主力合约再度高开冲高，但盘中触及2320元/吨高点后掉头回落。

本轮纯碱快速上涨的原因是什么，基本面是否有所改善(shàn)？

“纯碱本轮(lún)上(shàng)涨中，基(jī)本面有所(suǒ)改善。”浙商期货高级研究员蓝毅表示，原先(xiān)供大于求的市场格局正在逐步消退，演变为供需平(píng)衡状态，甚至供(gōng)给略有不足。

据蓝毅介绍，4月25日纯碱现货价格(gé)已经上(shàng)涨至2200元/吨，湖北、安徽的玻(bō)璃厂已经(jīng)接受该报价并且成交。沙河地(dì)区仍然对碱价有一定议价权，认为“2409合(hé)约-100元(yuán)/吨”的(de)纯碱价格偏高，采购意愿不强。供应方面，检修(xiū)季效应逐步显现，有不少碱厂近期开(kāi)始短(duǎn)期检修，后续月份仍有检修(xiū)计划。西北(běi)某碱厂因环保检查，后续可能存在减(jiǎn)产情况。内蒙古某碱厂因为设(shè)备存在蒸发结(jié)晶问(wèn)题，产(chǎn)量再次受到限制，且四号线仍(réng)未有提产迹象，后续月份预计(jì)也有停产检修情况存在。此类(lèi)计划内、计(jì)划外的减(jiǎn)产情况频出，后续月份(fèn)纯碱产量预计将减少，供应端(duān)将收紧。

看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月初，当时购买了3个月左右用量的(de)轻碱，如今接近4月底5月初(chū)，叠加“五一”假期因素，轻碱下(xià)游(yóu)企业补库需求(qiú)日益旺盛，逐步入场补库，预计购(gòu)买量不小。重碱下游企业（即玻璃厂）近两个月一直在陆续补库，纯碱原料在库量不低，但(dàn)仍(réng)存在小型玻璃(lí)厂购买纯碱的行为。预计在检修季之前，玻璃厂不会降低纯(chún)碱原料(liào)库存天数，甚至为了预防去年现货紧张情况(kuàng)而提(tí)高纯碱原料库存天数。因(yīn)此需求(qiú)端近期偏强，暂时没有转弱迹象。

值得注意的是，虽然纯碱供需基本面偏紧(jǐn)，但库(kù)存端却在累库。隆众(zhòng)资(zī)讯统计显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月25日(rì)，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比(bǐ)本周一增加0.55万吨，增(zēng)幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万吨。

对此(cǐ)，蓝毅认为，从(cóng)库存端看，虽然全国碱厂库存很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱厂的库存量并不高。叠加近期下游补库，部(bù)分碱厂待发量高于产量。大(dà)部分碱厂库存不高是当前现货价格(gé)稳定的隐形基础，短期降价现象不容易出现。

“光伏后续点火计划偏多，叠加(jiā)轻(qīng)碱下游需求(qiú)在持续好转，当前产销格局没有(yǒu)出现严重过剩(shèng)的(de)情况。”期货日报记者从华泰(tài)期货黑(hēi)色建材组了解到，由于远(yuǎn)兴能源新(xīn)投产线一直处(chù)于试车状态，供应始终没(méi)能稳定满产，国内纯碱产量现状是(shì)高位波(bō)动，暂未出现供应不断创新高(gāo)的情况，且(qiě)夏检(jiǎn)预期减(jiǎn)量较大。重碱方面，浮法玻璃需求稳(wěn)定，尽管下游(yóu)部分玻璃厂纯碱库存偏高，但即(jí)将迎来 “五一”小长(zhǎng)假，中下游仍存一定补库意(yì)愿，本(běn)周补(bǔ)库需求环比有所好转(zhuǎn)，现货成交价格(gé)跟(gēn)随盘面上涨。

展望后市，华泰期货黑(hēi)色建材组认为(wèi)，纯碱(jiǎn)行业(yè)集中度较高，当价(jià)格跌至成(chéng)本中国电信一季度实中国电信一季度实现净利润约86亿元产业数字化收入继续双位数增长现净利润约86亿元产业数字化收入继续双位数增长线附近(jìn)，厂家挺价意愿和能力都偏强。由于盘面(miàn)价格快速上升，前期(qī)盘面套(tào)保(bǎo)空单出现亏损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现货价格上涨。只要(yào)远兴能源未能满产，当前光伏需求增加叠加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局(jú)。

蓝毅认为，综合基(jī)本面看，纯碱强势在“五一”小长假前(qián)依(yī)然有持续性，但假期之后有待观察(chá)。

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