财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份本番什么意思 日语里本番什么意思ght: 24px;'>本番什么意思 日语里本番什么意思(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù本番什么意思 日语里本番什么意思)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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