中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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