5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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